玲珑轮胎2020年实现营收184亿元,同比增长7%,实现归母利润22.2亿元,同比增长33%,扣非+34%,全年轮胎销量+7%,毛利率27.9%,同比提升1.4pct。2020年全年毛利率为27.91%,同比增加1.40pct(国内同比-0.5pct,海外同比+5.15pct);四费占比14.29%,较去年同期下降1.06pct,主要为销售费用率5.24%,下降0.96pct,其余三费率基本持平。公司远期战略清晰,产能+客户+渠道推进有序,产能端:截至2020年底,玲珑总产能7685万条,湖北荆门一期2020年已达产,二期预计2021年4月投产(半钢+600,全钢+80-120),塞尔维亚一期预计2021年Q3试生产(半钢+400);长春一期预计2021年10月试生产(全钢+100-120)。客户端:主胎持续突破大众、通用等中高端客户。渠道端:2020年3月起推行新零售以来,3-12月国内零售市场销量+50%(全钢胎+60%+,半钢胎+45%+),全年国内零售销量+43%。截至2020年底,新建旗舰店超100家,品牌店超1800家,注册门店超2万家。