Q1尚处调整期，期待经营改善

华帝股份公布2021年一季度业绩预告，预计实现业绩7000万元~8500万元，YoY+51.0%~+83.4%。但公司经营尚处于调整期，随着调整措施逐步落地，我们期待业绩走向改善。此外，预计Q1工程、外销业务放量增长，海外需求向好，线上销售额滞后确认等因素影响，2021Q1华帝或存在部分未确认收入的订单。公司未来将继续加大渠道拓展与品牌推广力度，我们预期公司业绩有望恢复增长。我们预计公司2021年~2022年的EPS分别为0.55/0.62元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为8.80元，对应2021年16倍动态市盈率。