美国共同基金发展史：起源和成长

本篇报告主要追溯了美国共同基金行业起源和缓慢成长的历程。美国共同基金起源于英国，兴盛于美国。整体来看，共同基金是英国在经历第一次工业革命百年发展，居民财富累积之下，投资需求由富人阶层向中产阶级下沉的产物。1924年“马萨诸塞投资者信托”成立，见证了共同基金由封闭式向开放式的过渡，成为基金史上第一只开放式基金。30年代美国股市崩盘和随之而来的经济大萧条，对刚刚起步的美国基金业造成了毁灭性的打击，使得美国基金业在新生后不久，便进入了一个较长的萧条期。二战后美国经济开启“黄金时代”，带动股票市场繁荣，美国基金市场规模也取得了显著的扩容。整个70年代美国都受困于滞涨，利率水平大幅抬升，美国股市也陷入长期横盘。从70年代初至1978年，美国基金规模基本持平，期间甚至一度缩水。在整个基金业都在挣扎求存的时候，货币基金的诞生，最终挽救美国基金业于倾颓，更培养了美国居民投资基金的习惯。