3月批发同比+84%，业绩表现靓丽

长城汽车3月销量表现强劲，产量同比增长84%，批发同比增长84%，净利润同比增长19.2%。其中，哈弗系列销量同比增长-5.76%，WEY系列销量同比增长-18.06%，皮卡销量同比增长41.13%，欧拉销量同比增长79.56%。长城汽车出口量同比增长36.04%。公司产品矩阵进一步完善，销量强劲涨势可期。公司2021年Q1累计产批为33.3/33.9万辆，涨幅较大，海外销量表现亮眼。我们维持长城汽车2021-2023年归母净利润分别为111/144/180亿元的预期，对应EPS分别为1.21/1.57/1.96元，对应PE为27/21/17倍。我们看好长城汽车的本轮新车周期持续向上，首选长城汽车，维持“买入”评级。