中航光电发布2020年年报,营收突破百亿,同比增长12.52%;归母净利润同比增长34.36%。公司防务产品增长势头强劲,毛利率明显提升。合同负债和存货增长,预示下游景气。维持“买入”评级,预计2021-2023年净利润19/24/29亿元,同比增速34/24/21%。