明阳智能发布2020年年报,实现营业收入224.57亿元,同比增长114%;归母净利润13.74亿元,同比增长92%。风机业务表现亮眼,发电业务稳健增长。20年风机销售和发电业务分别实现销售收入209.47/9.90亿元,同比+127%/31%。公司降本增效战略持续推进,期间费用率持续改善。风机销售业务收入快速增长,盈利能力稳中有升。预计公司21-23年营业收入分别为305.00/312.10/360.83亿元,YoY+36%/2%/16%,归母净利润分别为23.77/26.88/31.97亿元,YoY+73%/13%/19%,维持“买入”评级。