2020年业绩大超预期，资本开支提升未来可期

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皖维高新发布2020年年报，公司全年实现营业收入70.54亿元，同比增长10.97%，归属于母公司股东净利润6.11亿元，同比增长58.77%，业绩超出预期。其中Q4季度实现营收24.00亿元，同比增长63.50%，归属于母公司股东净利润2.48亿元，同比大增195.01%。公司PVA产能逐步置换，利润水平有望提升。在建工程快速增长，高附加值项目即将陆续投产。预计公司2021、2022、2023年营业收入分别为77.57亿、83.32亿元和88.21亿元，增速分别为9.97%、7.42%和5.87%；归属于母公司股东净利润分别为7.85亿、9.47亿和11.15亿元，增速分别为28.30%、20.55%和17.75%。未来六个月内维持“增持”评级。