2021年3月份宏观经济数据预测：货币平稳 物价结构翻转

根据报告，预计3月份中国CPI为-1.0，PPI为3.0，出口为30.0，进口为12.3，顺差为550亿美元，M2为10.0，M1为8.5，新增信贷为3000亿，信贷余额为12.8，工业为30，消费为25，投资为28。市场对中国经济前景预期基本维持平稳，短期回升预期略有提高，物价结构性改变中通胀预期增强，货币平稳中趋紧预期不变。我们认为，中国经济短期的高增长主要是基数效应的结果，下半年经济增速将快速回落。货币政策稳健中性的基本预期也维持不变，“稳中偏紧”是市场最基本预期；财政宽松的预期或消退。2021年宏观经济运行格局中的另一重大变化是物价结构的变化：CPI和PPI剪刀差发生位置变化，CPI或进入低位运行状态，PPI将回升至CPI上方，经济和市场中的通胀预期或断续出现。综合来看，中国经济运行的平稳格局不变，经济增长的内生增长动力仍偏弱。投资者可积极参与，加大核心资产配置力度。