1月份宏观数据预测：CPI=0.4，PPI= -0.3，出口= ，进口= ，顺差= （USD）亿，M2=10.0，M1=8.0，新增信贷33000亿，信贷余额12.5，工业 ，消费 ，投资 。市场看法：物价延续低迷，外需保持繁荣 整体上看，市场认为经济运行特征不变：物价延续低迷，外需维持较高增速，预示政策倾向的货币环境重现边际后撤态势。本1月份公布的宏观经济数据只有物价、进出口和货币，因而市场关注重心实际上集中在物价和货币上。从机构间预测的分布情况看，机构间的预期分歧维持了偏高态势，机构对价格前景和代表政策的货币环境变化，分歧都比较大。市场并未形成通胀预期，货币缓回落的主流预期不变。 我们看法：基数效应下经济高增速实为平稳 虽然疫苗各国均陆续推出，但受产量限制影响，大规模接种还待时日；全球疫情仍未结束，海外疫情只是控制住了恶化，连缓解态势都未形成。受海内外疫情形势差异，出口需求延续保持了旺盛状态，工业经济也得以继续保持繁荣，投资也进入赶工结束后的平稳回升状态；货币在稳健政策基调下，重新回归稳中偏紧状态。叠加季节性因素和货币充裕的双重影响，短期物价环比上涨明显，但在基数效应下，CPI同比值仍平稳。宏观调控的政策基调在渡过疫情扰动后，逐渐恢复正常，财政宽松和货币平稳的组合不变。经济改善为资本市场的中长期向好局面奠定了基础，短期受流动性边际变化影响，调整或有出现。 房地产市场：泡沫再起，调控加码 2020年末和2021年开年之际，多地楼市泡沫再现，上海、杭州、深圳等地的楼市泡沫再度搅动市场，引发市场恐慌。为避免楼市泡沫风险无限上行，真正将中央政策落实到位，多地出台了多项楼市调控“打补丁”措施。针对楼市局面，调控渐成体系化：三道红线是针对企业的，房贷集中度（即上限控制）是针对银行的；长效机制是针对政府的。由于资本对房地产市场的依赖，地方政府、银行、资本等各方对楼市利益的高度一致性，楼市
