年报点评：重卡、工程机械高景气，物流有望改善

潍柴动力发布2020年年报及一季度业绩预告。全年总营收为1975亿元，同比+13.27%；归母净利润为92亿元，同比+1.12%。其中Q4营收为501亿元，同比+5.15%，环比-5.26%；Q4归母净利润为21.0亿元，同比+2.67%，环比-13.37%。一季度预计归母净利润为28.9-33.0亿元，同比+40%-60%。公司全年业绩符合预期，Q4略低于预期。公司重卡整车及配套产品处在高景气期，凯傲有望迎来业绩反转，新业态高速增长，维持公司“增持”评级。