低成本+高品质的硬核硅料公司

新疆大全（K20220）是一家低成本+高品质的硬核硅料公司，预计本轮硅料景气周期将持续较长时间。公司核心竞争力在于低电耗+低电价打造成本护城河，单晶料占比高，盈利能力强，产品达电子级硅料标准，可用于N型硅片和电池片的生产。公司21年出货量8万吨，预计硅料价格中枢102元/千克（不含税），收入82.5亿元，利润39.8亿元。22年出货量11.5万吨，预计硅料价格中枢84元/千克（不含税），收入97.2亿元，利润40.5亿元。给予公司21年PE 20X-30X，目标价格41-62元。