爱婴室2020年年报点评：业绩符合预期，持续加码线上化

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爱婴室2020年业绩符合预期，持续加码线上化。公司全年实现营收22.56亿元/-8.29%，归母净利润1.17亿元/-24.43%，扣非归母净利润0.83亿元/-33.71%，经营性现金流净额2.00亿元/+54.63%。2020Q4单季度来看，实现营收6.46亿元/-10.1%，归母净利润0.52亿元/-21.68%，扣非归母净利润0.43亿元/-15.63%，经营性现金流净额0.5亿元/-53.2%。公司优化门店结构和布局，创新门店运营提振业绩。线上化加速推进，会员体系不断优化。奶粉类盈利提升驱动毛利率逆势持续优化。公司全年毛利率提升0.31pcts至31.53%，分品类来看，奶粉类毛利率提升1.82pcts至25.48%，主要系公司持续优化商品结构、高毛利奶粉占比提升，选品能力优势凸显。