年报点评：《问道》验证长线运营能力，自研新游产品表现亮眼

本报告是关于吉比特(603444)的年报点评。该公司在2020年实现了营业收入27.42亿元，同比增长26.35%；归母净利润10.46亿元，同比增长29.32%。公司的核心自研MMORPG产品《问道手游》依然保持旺盛生命力，近5年间用户水平呈现稳中有升。此外，公司还上线了《魔渊之刃》、《最强蜗牛》等新游产品，预计将会继续提供业绩增量。公司目前已经取得多款产品的代理发行权，涵盖放置养成类、模拟经营类、Roguelike、RPG、策略类等多元化游戏品类。尽管公司业绩增长，但由于部分因素导致公司毛利率下滑与费用率提升。