三花智控发布了2020年年报和一季报业绩预告，全年实现营收121.1亿元，同比增长7.29%；毛利率29.81%，同比增长0.21%，归母净利润14.6亿元，同比增长2.88%。按照产品划分，制冷空调电器零部件业务营业收入为96.41亿元，同比增长0.04%，汽车零部件业务营业收入为24.69亿元，同比增长49.57%。2020年公司拟10股派2.5元，现金约9亿，股息率为1.2%。同时，公司预告1Q21预计净利润约3.17亿-3.8亿,同比约+50%~80%。公司是热管理核心零部件龙头，深度受益于行业热泵化趋势。预计随疫情复苏带动下游需求回暖，叠加亚威科整合扭亏为盈，公司制冷业务盈利有望企稳回升。公司汽零业务持续贡献增量，营业收入为24.69亿元，同比增长49.57%。预计2021-2023年公司营收分别为145.1亿、165.3亿、185.3亿，YOY+19.8%、+13.9%、+12.1%，归母净利润分别为18.8亿、21.3亿、23.6亿，YOY+28.6%、+13.4%、+10.7%。首次覆盖，给予"增持”评级。
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