蒙娜丽莎发布2020年年报，营收49亿元，同比增长28%，归母净利5.7亿元，同比增长31%。销量快速增长，净利同比增长31%。公司作为行业领军企业销量增速明显好于行业平均水平。展望2021年，随着疫情的缓解，地产增速有望持续回暖，公司将持续受益。蒙娜丽莎处于行业一线品牌，入选2020年迪拜世博会中国馆指定瓷砖供应商，连续多年获万科A级供应商、碧桂园卓越供应商、保利质量优秀奖等荣誉。公司实行“零售+工程”双轮驱动的战略。零售方面，通过渠道下沉直到终端客户，通过驻店设计师开展个性化设计，适应个性化需求并提升产品价值。工程方面，通过与工程客户直接签订协议进行销售，其中与主要客户碧桂园、万科、保利、恒大、中海、绿地、融创、金科、中国金茂、世茂等著名房地产商具备多年良好合作。公司同时积极探索互联网家装渠道模式、陶瓷岩板家居定制等。蒙娜丽莎作为头部企业营收增速及利润水平好于行业平均水平。随着国内房地产精装、整装、“互联网+”家装等比例的不断提升，公司在“零售+工程”双轮驱动的品牌营销战略下，业绩有望快速增长。预计公司2021~2023年EPS分别为1.88元、2.29元、2.79元，对应PE分别为20.8倍、17.1倍、14.0倍。当前建材行业可比公司平均估值为31倍，维持“推荐”评级。
