本报告总结了3月市场整体回调，前期抱团的龙头股回调较为显著，估值较低的中小市值相对估值较高的大市值自春节后持续占优。截止3月30日，3月上证综指/创业板指/茅指数/上证50/中证1000分别涨-1.49%/-4.90%/-4.64%/-4.78%/-0.38%，中小市值占优相对明显。指数分化从春节后开始，创业板指和茅指数下跌速度显著快于中证1000和中证500等中小市值指数。中美关于货币政策表态同时边际趋紧，美国来看，美联储表态微妙变化，全球加息风险增大。中国来看，或将随之来临政策利率的上调。当前中美经济形势对比与2018年类似，均为美国经济存在过热风险，我国则处于经济筑底、恢复阶段，参照2018年我国央行政策利率调整，若美联储政策态度转变，我国政策调整力度将弱于美联储。建议关注受益于涨价与制造业复苏的工程机械、汽车零部件、铜、长材、板材、铁矿石。
