华鲁恒升发布2020年报,全年营收131.15亿元,同比下降7.6%;归母净利润17.98亿元,同比下降26.7%。四季度受益于化工原料涨价,单季度业绩环比大幅改善。公司荆州基地开辟了新的发展格局,湖北的碳中和背景下煤炭等稀缺指标利好具备一体化、综合利用能力的企业。碳中和是挑战也是机会,对于华鲁恒升这类具备一体化、精细化运营能力的优质公司来说更是一个机会。预计公司2021-2023年归母净利润分别为35.01亿元、39.62亿元、46.88亿元,维持“买入”评级。