中联重科发布2020年年报和2021年一季报预告,全年实现收入651.09亿,同比增长50.34%,归母净利润72.81亿,同比增长66.55%。2021Q1实现盈利22-26亿,同比增长114.41%-153.39%。公司核心业务板块市场地位持续提升,2020年起重机械板块收入348.97亿元,同比增长57,57%,其中建起稳居全球第一,并且推出W二代产品,彰显龙头优势地位,工起方面,汽车起重机、履带起重机市场份额均创历史新高,大吨位履带起重机产品已排产至2021年下半年;混凝土机械收入189.84亿元,同比增长36.56%,其中长臂架泵车、车载泵、搅拌站份额居行业第一,搅拌车份额提升至行业前三。公司持续加大对新业务板块投入,土方机械收入26.65亿,同比增长282%,挖掘机销量提升至国产第六名;高机产品快速补齐产品线,2020年市场份额稳居行业第一梯队。公司农机板块实现收入26.44亿,同比增长67.01%,随着粮价上涨农民种粮积极性提升,农机行业有望持续向上,公司农机板块发展迎来快速发展期。预计公司2021-2023年净利润分别为95.52亿、109.09亿和120.47亿,对应PE分别为11倍、10倍和9倍,维持“买入”评级。