医药生物行业周报：药品集采试点会议，重磅实质促进原研替代

最近一年行业指数走势 -26%-17%-9%0%9%17%26%34%2017-082017-122018-04医药生物 上证指数 深证成指 行业周报 公司研究 财通证券研究所 投资评级:增持(维持) 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（08.03） EPS（元） PE 投资评级 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 300003 乐普医疗 573.69 32.20 0.50 0.69 0.97 64.40 46.67 33.20 买入 600998 九 州 通 297.23 15.83 0.77 0.70 0.89 20.56 22.61 17.79 买入 600521 华海药业 241.66 19.32 0.51 0.66 0.88 37.88 29.27 21.95 买入 002020 京新药业 79.08 10.91 0.36 0.46 0.57 30.31 23.72 19.14 买入 300199 翰宇药业 120.48 12.89 0.35 0.54 0.91 36.83 23.87 14.16 买入 2018年08月05日 医药生物行业周报 计算机软件与服务 证券研究报告 医药生物 投 资要点：  药品集采试点会召开，以通过一致性评价的仿制药为突破口 8月3日上午，北京、上海、天津、重庆、辽宁、广东、福建、四川、陕西等多省药品招采行政部门参与的药品集中采购试点座谈会在北京召开。会议的主要内容有：1、针对已通过一致性评价的产品试点城市重新进行采购。2、已通过一致性评价的产品逐步替换原研药市场。3、讨论用各省70%的市场份额交换通过一致性评价产品以及原研产品的最低报价，并以此产品的最低报价作为医保的支付价是否可行并听取代表省份意见。共有通过一致性评价产品的17家生产企业在国家医疗保障局在北京参加“仿制药量价采购座谈会”。  上海模式或成为标杆 局长胡静林强调“通过带量采购推动药品价格下降”，并指出上海市通过建设医药采购“阳光平台”，有力支撑了各项医药改革政策的顺利推进，对全国有着很强的示范引领作用。可见国家医保局对上海药品招采模式的肯定，这次上海带量采购的结果：上榜公示的21个品规中，绝大部分均是国内药企上榜，跨国药企基本没有斩获。  全国层面实质性巨大利好促进通过一致性评价的品种 集中招标是通过一致性评价的仿制药进入医院实质销售的关键阶段，打破原有销售格局的关键之举。本轮试点集中采购涵盖了四大直辖市以及五大经济发达省，包含了改革带头省，体量巨大，质量很高，模式先进，引领全国。本次会议旗帜鲜明地提出通过一致性评价的产品逐步替换原研药市场，在当前贸易战持续升温的背景下，近日中国对美国新加了600亿美元商品的关税，破除了之前国内甚嚣尘上的妥协传闻。国产进口替代顺应当前潮流，会得到政府大力推动。会议点“各省70%的市场份额交换通过一致性评价产品以及原研产品的最低报价”，真正实现量价并举，在医保支付价密切配合下，仿制药将成为临床医生和病人的首选，真正在临床上替代原研药。对目前有通过一致性评价的产品的上市公司利好显著。我们重点推荐的公司是华海药业、京新药业和乐普医疗。  风 险提示：政策落地不及预期，行业竞争加剧 行业研究 财通证券研究所 药品集采试点会议，重磅实质促进原研替代 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 张文录 分析师 SAC证 书 编 号 ：S0160517100001 zhangw enlu@ctsec.com 沈瑞 分析师 SAC证 书 编 号 ：S0160517040001 shenr@ctsec.com 021-68592283 王帅 联系人 w angshuai@ctsec.com 021-68592389 相关报告 1 《关注医药商业和低估值中小市值:医药生物行业周报》 2018-07-30 2 《一致性评价跟踪数据第5期:医药专题研究》 2018-07-27 3 《医药生物总理批示抗癌药降价保供，组合政策正推进 》 2018-07-25 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 行业专题报告 内容目录 1、 医药漫谈第42期: 药品集采试点会议，重磅实质促进原研替代 ......3 1.1 药品集采试点会召开，以通过一致性评价的仿制药为突破口 .....3 1.2 上海模式或成为标杆 ...................................3 1.3 全国层面实质性巨大利好促进通过一致性评价的品种 ...........3 1.3.1 迈出实质性关键一步...............................3 1.3.2 试点省市量大质优、先进代表........................3 1.3.3 替代原研目标明确 ................................3 1.3.4 70%市场的量的保证 ...............................4 1.3.5 医保支付密切配合 ................................4 1.4 对目前有通过一致性评价的产品的上市公司利好显著 ...........4 2、 本周市场回顾............................................8 2.1 医药生物行业一周表现..................................8 2.2 子行业及个股一周表现..................................9 2.3 行业估值变化.........................................10 3、 重要报告摘要............................................10 3.1 美年健康(002044):外延内生持续高速增长，体检龙头“淡季”发力 .10 3.2 艾德生物(300685): 中报业绩符合预期，肺癌液体活检成利润增长新焦点 .....................................................11 3.3 济川药业(600566): 中报业绩符合预期，核心品种高速增长提振业绩 .......................................................12 3.4 百济神州（6160.HK）: 三款重磅肿瘤药处于商业化前关键节点 ...13 3.5 医药零售行业政策点评: 北京药店医保结算，推进处方药外流 ....14 4、 周新闻资讯 .............................................15 5、 风险提示 ...............................................16 图表目录 图1：一年以来医药生物板块与沪深300和创业板涨幅比较 ............8 图2：上周各行业涨跌幅一览（单位：%）..........................9 图3：医药生物子行业涨跌幅（单位：%）..........................9 图4：2010年至今医药生物板块估值变化（TTM、整体法、剔除负值） ....10 表 1：重点公司投资评级.......................................1 表2：第一批通过一致性评价品种 ................................4 表3：第二批通过一致性评价品种 ................................5 表4：第三批通过一致性评价品种 ................................5 表5：第四批通过一致性评价品种 ................................6 表6：第五批通过一致性评价品种 ................................6 表 7：重点推荐组合（2018年07月29日） ........................7 表 8：本周个股涨幅前十.......................................10 表 9：本周个股跌幅前十.......................................10 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 行业专题报告 1、 医药漫谈第42期: 药品集采试点会议，重磅实质促进原研替代 1.1 药品集采试点会召开，以通过一致性评价的仿制药为突破口 8月3日上午，北京、上海、天津、重庆、辽宁、广东、福建、四川、陕西等多省药品招采行政部门参与的药品集中采购试点座谈会在北京召开。据悉根据国家组织开展药品集中采购试点的方案，在国家药品集中采购试点工作小组及其办公室的领导下试点城市（参加会议省、市确定）各委派一名代表组成联采办公室，内设监督组、专家组、集中采购小组。由上海医药集中招标采购事务管理所承担日常工作并负责具体实施。据了解会议的主要内容有：1、针对已通过一致性评价的产品试点城市重新进行采购。2、已通过一致性评价的产品逐步替换原研药市场。3、讨论用各省70%的市场份额交换通过一致性评价产品以及原研产品的最低报价，并以此产品的最低报价作为医保的支付价是否可行并听取代表省份意见。8月3日下午，通过一致性评价产品的17家生产企业在国家医疗保障局在北京参加“仿制药量价采购座谈会”。 1.2 上海模式或成为标杆 局长胡静林上台后首先走访了福建医保办，上海是他走访的第二站，采购事务管理所设在上海，并且由上海承担日常工作和负责具体实施工作，胡静林强调，当前要精心组织好药品集中采购试点工作，通过带量采购推动药品价格下降。胡静林指出，上海市通过建设医药采购“阳光平台”，有力支撑了各项医药改革政策的顺利推进，对全国有着很强的示范引领作用。可见国家医保局对上海药品招采模式的肯定，从这次上海带量采购的结果来看，上榜公示的21个品规中，绝大部分均是国内药企上榜，比如京新的瑞舒伐他汀，跨国药企基本没有斩获。 1.3 全国层面实质性巨大利好促进通过一致性评价的品种 1.3.1 迈出实质性关键一步 之前的一致性评价的地方配套政策已经有不少省市出台，主要集中在与原研一个分组，但多数省市还处于招标真空期，有十几个省市推出直接挂网。但主要是浙江和上海进展较快。集中招标是通过一致性评价的仿制药进入医院实质销售的关键阶段，打破原有销售格局的关键之举。 1.3.2 试点省市量大质优、先进代表 国家医保局成立后，集招标定价支付大权，议价能力大幅提高，本轮试点集中采购涵盖了四大直辖市以及五大经济发达省，包含了改革带头省，体量巨大，质量很高，模式先进，代表性强，引领全国。 1.3.3 替代原研目标明确 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4