业绩符合预期，新冠持续贡献收益，原有主业快速恢复

万孚生物发布2020年年报，实现营业收入28.11亿元，同比增长35.64%，归母净利润6.34亿元，同比增长63.67%。公司综合毛利率69.02%，同比提高3.81pp，整体净利率21.94%，同比增长1.33pp。新冠检测带动传染病业务实现151%增长，随着国内秩序恢复，妊娠、慢病业务较上半年恢复显著。长期来说，化学发光、分子诊断等战略新产品带来持续成长性。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为10.51亿、13.69亿、15.00亿，对应EPS分别为3.07元、4.00元、4.33元，当前股价对应PE分别为27.24x、20.92x、19.15x，维持“买入”评级。