业绩符合预期，商业化项目逐步落地，看好一体化平台长期成长性

康龙化成发布2020年年报，实现营业收入51.34亿元，同比增长36.64%；归母净利润11.72亿元，同比增长114.25%；扣非归母净利润8.01亿元，同比增长58.51%；经营性现金流净额16.49亿元，同比增长113.71%。公司实验室服务业务订单加速增长、CMC服务产能利用率不断提升、规模效应带来的毛利率改善。公司整体毛利率37.47%，同比提升约2个pp，整体净利率22.34%，同比大幅提升约8.22pp。公司员工加速增长，达到11012人，同比增长48.95%，人均创收约46.6万元/人，与2019年基本相当，提升空间广阔。公司收购Absorption Systems开展美国实验室服务业务，拓展大分子、小分子、细胞基因治疗以及医疗器械产品方面的DMPK/ADME与生物分析服务，进一步巩固全流程一体化DMPK服务平台领先地位，带来长期成长性。商业化项目逐步落地，产能加速扩张，CMC业务持续快速增长。