开发业务稳增长，商业板块持续发力

旭辉控股是一家中国房地产开发商，2020年实现营业收入约718亿，同比增长27%，其中物业销售收入约643亿，租金收入约5.9亿，物业管理及其他收入26.7亿元。公司录得归母净利润80亿元，同比增长25%，归母核心净利润80亿元，同比增长16%，核心净利润率11.2%。2021年公司有望持续保持稳健增长，21年目标销售约2650亿元，同比增长15%。公司持续发力商业板块，已储备商业综合体约30多座，总建面超237万方，其中一线超70万平，为公司未来三年实现租金收入50%复合增长提供保障。给予公司2022年6倍市盈率，对应目标价8.86港元，维持买入评级。