周思考（第13周）：白酒关注Q1业绩弹性，啤酒结构升级加速

本报告主要关注食品饮料行业中的白酒板块。白酒行业在2021年一季度窗口期业绩弹性更大的标的更受市场青睐，预计茅台、五粮液Q1业绩有望迎来20%左右稳健增长，老窖增速有望达到35%，次高端酒低基数下有望普遍迎来高增长，其中汾酒弹性最佳，Q1业绩增速有望达到50%，古井、今世缘等普遍有望增长35%以上。建议关注基本面上行对估值下行的修复作用，优先推荐批价有望超预期的高端酒茅、五、泸，同时建议加配估值业绩匹配度高的次高端酒企如洋河、古井等。