2020年报点评：业绩符合预期，市占率稳步提升

报告标题：璞泰来2020年业绩符合预期，市占率稳步提升

璞泰来2020年营收52.81亿元，同比增长10.05%；归母净利润6.68亿元，同比增长2.54%。20Q4公司营收19.34亿元，同比增长49.11%；归母净利润2.52亿元，同比增长30.97%。公司整体毛利率上升，20年毛利率31.58%，同比+2.10pct；销售净利率13.77%，同比-0.39pct。负极和涂覆加工市占率提升，规模化优势逐步凸显。预计公司2021-2023年实现归母净利润10.53/13.52/16.74亿元，同比+57.7%/+28.5%/+23.8%，对应EPS分别为2.12/2.73/3.38元，维持“增持”评级。