2020年年报点评：营收稳步增长，新业务拓展可期

根据研报，公司2020年实现营收40.4亿元，同比增长5.8%；归母净利润2.2亿元；EPS为0.30元。毛利率为26.4%，同比下降约3个百分点，Q4单季度毛利率为23.8%，相比去年同期下降约5个百分点。公司积极布局氢能产业，目前已有产品氢液化压缩机、氢气压缩机、加氢站隔膜压缩机、氢燃料车用空压机和氢气循环泵。预计2021-2023年，公司实现营业收入52.6/ 64.7/ 78.2亿元，实现归母净利润为2.9/3.7/5.2亿元，当前股价对应PE为20/15/11倍。公司2021年估值不到20倍，预计公司业绩增速超过20%，PEG小于1，估值处在相对合理区间，首次覆盖，给予“推荐”评级。