铁矿石周报：限产再度升级，矿价承压

周度报告国投安信期货SDICESSENCEFUTURE2021年03月23日限产再度升级，矿价承压铁矿石周报上周，唐山地区限产再度升级，引发市场巨震，由于限产力度大、持续时间长，市场预期再度转空，盘面价格高位回落。铁矿需求前期受终端旺季和海外操作评级复苏支撑，预期乐观。实际上，终端陆续启动，炼钢利润走阔，但受限产影铁矿★☆☆响，钢厂开工率能否有效回升仍待观察。如果限产严格执行或者辐射范围扩散，至少3000多万吨铁矿将受到影响。海外方面，近期疫情反复对经济复苏曹颖首席分析师形成拖累，加上炼钢修复传导至原料需要时间，复苏逻辑有待验证。F3003925Z0012043兰浙中级分析师供应方面，海外供应总体维持高位。近期受疫情影响，巴西发运出现回落，但F3063308随着矿山复产推进和防疫措施跟进，巴西发运数据有望恢复正常。而在此之前，澳矿发运增量也完全能抵消巴西矿量下滑的影响。受限产影响，疏港不畅，010-58747784港库小幅累积，而海外发运持续偏高，将导致累库压力进一步培长。供需双gtaxinstitute@essence.com.cn弱，矿价承压。铁矿美金报价小幅松动，但相比盘面更为坚挺，盘面贴水幅度偏持续扩大。预估期价走势震荡偏空，但仍需警惕基差修复带来的反弹行情。期现价格截至3月19日，铁矿石12105合约收盘价1042元/吨，环比上期下跌17元/吨/1.6%，12109-2105价差周内扩大30元至-166元/吨。现货方面，截至3月22日，Mysteel62%澳粉远期价格指数收盘价160.2美元/吨，环比下降4.5美元/吨/2.7%；截至3月12日，港口最便宜可交割品折盘面价1163.25元/吨，主力合约贴水121.25元/吨/10.4%。市场供给一一海外发运小幅提升，到港有所下滑，港存累库，厂库下降。3月1797万吨，环比减少27万吨/1.5%;3月12日，钢厂进口矿库存可用天数为29天。发货到港方面，3月12日，澳大利亚发往中国量1789万吨，环比增加272万吨/17.9%；巴西发货总量552.4万吨，环比下降139万吨/20.1%;四大矿山总发货量1597万吨，环比增加129万吨/8.8%；北方六港到货量1053.2万吨，环比减少3.8万吨/0.4%；北方六港预计到货量1044.6万吨，环比下降43.4万吨/4%，整体需求一一港口成交下滑，高炉开工小幅下降。上周，主要港口铁矿石日均成交量为82.1万吨，环比下降37.9万吨/29%；日均疏港量环比增加3.7万吨/1.3%至282.31万吨；3月12日，全国、河北、唐山高炉开工率62.02%、51.11%48.55%,环比分别变化-0.69%、1.27%、2.17%。风险提示：限产继续加产、终端旺季不及预期、海外疫情反复等。本报告版权属于国投安信期货有限公司不可作为投资依据，转载请注明出处 第一部分行情概览表1：期货行情价格周涨跌周涨跌幅I2105.DCE收盘价1004.530.502.95%I2109.DCE收盘价853.547.505.27%I2201.DCE收盘价789.542.005.05%SGX结算价：当月165.581.500.90%SGX结算价:2个月150.115.953.81%SGX结算价：6个月133.966.124.37%SGX结算价：10个月120.25.334.25%数据来源：wind图1：铁矿石05-01价差图2：铁矿石09-05价差117051701价差1180511801价差+1210912105价差12009-12005价差元—11905-11901价差12005-12001价差/片119091905价差→1180911805价差100 1210512101价差30 -1170911705价差0930 -o605090-120 -100 150 150J180 J51676961171891511718311512数据来源：wind,我的钢铁网，国投安信期货整理数据来源：wind,我的钢铁网，国投安信货整理图3：要螺矿主力合约比价图4：焦炭、铁矿石主力合约比价●2021年2020年2019年●2021年2020年2019年2018年+2017年2018年→2017年9-5.5 85-4.5 63.5 532.5 31月3月5月7月9月11月2 -1月3月5月7月9月11月数据来源：wind,我的钢铁网，国投安信期货整理数据来源：wind,我的钢铁网，国投安信期货整理本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请注明出处 图6：铁矿石主力成交量、持仓量图5：焦煤、铁矿石主力合约价差DCE铁矿石主力连续(右)+←2021年←2020年2019年手DCE铁矿石主力连续(左)●2018年+2017年手1,000,000- 2,100,0001,000900,000900--1,800,000800,000800-h700,000 -1,500,000700600,000-1,200,000600 -500,000900,000500400,000600,000400 -300,000300,000300 200 -200,0002020617202092Q02012241月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind,我的钢铁网，国投安信期货整理表2：现货行情2021年03月23日周涨跌周涨跌幅近一个月涨跌幅近一年涨跌噪62%普氏指数156.357.304.46%9.20%4.46%PB粉1211.5942.863.42%6.77%3.42%纽曼粉1202.4943.243.47%6.79%3.47%麦克粉1195.9743.153.48%6.81%3.48%金布巴粉1190.0138.753.15%7.53%3.15%BRBF1219.5428.392.27%5.74%2.27%卡粉1359.4621.771.58%3.85%1.58%罗伊山1189.2842.633.46%6.21%3.46%超特粉1150.2433.622.84%6.36%2.84%卡拉拉精粉1405.890.000.00%1.04%0.00%混合粉1187.8542.633.46%7.41%3.46%杨迪粉1191.8336.672.98%8.84%2.98%数据来源：我的钢铁网，wind注：1、62%澳粉远期为Mysteel公布的Dampier/Hedland至青岛港美金交易价格指数，单位为美元/干吨。2、表中各品种均为符合品牌交割标准的粉矿，已折为盘面对应的标准交割品，！单位为元/干吨图7：铁矿石主力（期-现）/现比价图8：国产精粉/PB粉比价2021年←2020年+2021年←2020年2019年%元/吨2018年←2017年1.6 -1.5 -1.46-1.3-1215 18 ·21 +1月3月5月7月9月11月0.9 -1月3月5月7月9月11月数据来源：我的钢铁网,wind散据来源：我的钢铁网本报告版权属于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据，转载请注明出处 图9：PB块/PB粉比价图10：卡粉/PB粉比价2021年2020年2019年●2021年2020年2019年元/湿吨2018年→ 2017年元/湿吨2018年2017年1.6 1.6 1.51.5 1.41.4 -1.21.3 1.21.10.9 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：我的钢铁网数据来源：我的钢铁网图12：PB粉/超特粉比价图11：钢坏-生铁价差（唐山）2021年2020年→2019年2021年2020年2019年2018年元/湿吨2018年-2017年元/吨2017年1,200 1.8 -1.7900-1.6 -1.5 -6001.4期货3001.3 1.201.1 3001月3月5月7月611月1月3月5月7月9月11月数据来源：我的钢铁网数据来源：wind,我的钢铁网，国投安信期货整理图13：钢坏/PB粉比价图14：高炉开工率（周）2021年←2020年2019年Mysteel全国247家钢厂高炉开工率（周）元/吨2018年→ 2017年%Mysteel唐山钢厂高炉开工率(周)9 -100 +-Mysteel河北钢厂高炉检修：高炉开工率（周）890 -80706050 40 -1月3月5月7月9月11月2018330 20181121201972720203312020124数据来源：我的钢铁网，wind数据来源：mysteel本报告版权属于国投安信期货有限公司不可作为投资依据，转载请注明出处 第二部分基本面数据图15：钢厂球团、块矿及烧结矿入炉配比（周）图16：64家钢厂进口矿烧结粉矿库存及日耗（周）铁矿石钢厂调查：块矿入炉配比（周）（右）进口矿烧结粉矿总日耗：64家样本钢厂（周）（右）一铁矿石钢厂调查：烧结矿入炉配比（周）（左）%78 铁矿石钢厂调查：球团入炉配比（周（右)2,200 -6577172,00076·60151,8005574·141,60073 13501,400 1,200457011,000-20161026 20171110 20181125201912102020122440数据来源：我的钢铁网数据来源：我的钢铁网图17：铁矿石主要港口成交量（日）图18：贸易商港口现货日均成交量（周）●2021年2020年●2019年2021年2020年2019年万吨2018年万吨2018年2017年350 210 300 -180 2501502001201509010060503001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：我的钢铁网数据来源：我的钢铁网图19：45港进口铁矿石总库存及贸易矿量（周）图20：45港日均疏港量及压港天数（周）●进口铁矿石港口总库存：贸易矿量：45个港口总计（周）（右）●进口铁矿石港口总库存：日均疏港量：45个港口总计（周）(左）方口铁矿石港口总库存：45个港口总计（周）（左）万吨18,000 6,600330 -12016,0006,3003001006,00014,000805,70027012,000F 605,400240-4010,000 5,100210 208,000201811212019727202033120201244,8002018330 20181121 2019727 2020331 2020124200-10数据来源：我的钢铁网数据来源：我的钢铁网本报告版权属于国投安信期货有限公司5不可作为投资依据，转载请注明出处 图22：进口矿平均可用天数：64家样本钢厂（周）图21：矿山产能利用率：全国266座矿山（周）+2021年→2020年→2019年●2021年2020年2019年●2018年2017年%+2018年 →2017年45 72 40-6935 66-30256320 6015 10 +571月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：我的钢铁网，国投安信期货整理数据来源：我的钢铁网图23：澳洲、巴西铁矿石发货量（周）图24：四大矿周度总发运量巴西铁矿石发货量：合计（周）←2021年2020年2019年万吨澳洲铁矿石发至中国货量：合计(周)万吨2,100 -澳洲铁矿石发货量：合计 (周)2,4001,800 2,1001,500 -1,8001,200 -9001,5006001,20030090020181125 201963 20191210 2020617 20201224600-1月3月5月7月9月11月数据来源：我的钢铁网数据来源：我的钢铁网图25：淡水河谷铁矿石发货量（周）图26：力拓铁矿石发货量：至中国（周）2021年-2020年→2019年2021年2020年2019年万吨万吨800 800 700700 600600500500400400300300 -200200100 -100 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：我的钢铁网数据来源：我的钢铁