下半年业绩改善，投资收益大幅上升，投行业务表现亮眼

海通国际更新报告，2020年实际净利润为19.32亿港元，同比增长24.6%；每股盈利为0.33港元，同比增长22.8%。预计2021年净利润为27.47亿港元，同比增长42.1%。公司实行谨慎的拨备策略，全年共减值计提9.9亿港元，拨备覆盖率达到80%。公司杠杆率从5.17倍下降至4.45倍，财务成本及经营成本分别同比下降31%及15%，使得总成本同比下降14%，总成本率由69%下降至59%，成本管控能力持续改善。公司投资收益大幅增长，年内，公司投资收入录得18.44亿港元，同比增长86%。维持目标价至3.00港元，买入评级。