硬件销售增长势头足，毛利率有较大改善

小米集团-W（1810 HK）发布了2020年业绩报告，总收入同比增长19.4%至人民币2,458.7亿元，净利润同比增长36.7%至人民币130.0亿元。其中，智能手机业务增长强劲，出货量逆势增加29.7%，市占率保持全球第三，高端市场继续取得突破。IoT与生活消费产品增速已见回升，海外扩张取得进展。互联网服务收入增长放缓，但毛利率提升为亮点。公司将于3月29日发布重磅高端手机，预期中高端占比提升会是长期趋势。维持目标价34.60港元，上调至“买入”评级。