全年业绩符合预期，功能性材料业务崛起

苏博特发布2020年报，营收和归母净利润分别同比增长10.45%和24.40%。功能性材料业务崛起，全年销量增速超过高性能减水剂和高效减水剂，且全年实现逆势涨价，说明该业务需求空间已经打开，且公司具备较强的议价能力。净利率创造历史新高，现金流维持健康。投资评级：买入（维持）。