钛白粉专题：海外公司业绩分化，全产业链优势显现

该行业报告主要关注钛白粉市场。海外钛白粉市场供给集中，四大公司（科慕、特诺、康诺斯和泛能诺）占全球总产能的42.2%。2020年，四大公司出现业绩分化，全产业链优势显现。特诺和康诺斯拥有原材料配套，依托全产业链优势，利润率基本维持稳定。全球钛白粉下游主要应用为涂料市场，2016年占比达到60%。钛白粉需求和涂料消费需求密切相关。2020年四季度，钛白粉产销量增加，未来预计钛白粉价格仍有望提升。