报告标题：快手-W(01024)：买入，合理估值371-394元
快手-W(01024)是一家中国领先的短视频平台，公司4Q20业绩超预期，广告、电商商业化加速。公司平均日活用户2.71亿，同比增长31.1%，用户黏性DAU/MAU同比提升3.5pct至57.0%。此外，公司海外扩张取得进展，Kwai在巴西、哥伦比亚等国家位列免费榜TOP 2，成功模式有望复制，海外将成为快手用户增长的重要引擎。我们预计2021-2023年收入843.3/1213.8/1608.4亿；归母净利润-105.2/56.4/273.4亿元。我们维持买入评级，合理估值371-394元。
