全年业绩符合预期，创新药研发和对外合作持续发力

中国生物制药(01177)2020年实现营收236.47亿元，归母净利润27.71亿元，基本归母净利润31.14亿元，全年营收、利润基本持平。肿瘤、呼吸领域持续快速增长，肿瘤板块的快速增长主要来源于核心品种安罗替尼的放量；年底通过医保谈判之后，安罗替尼有望以价换量，持续增长。呼吸领域销售14.81亿元，疫情过后重磅品种布地奈德有望加速放量，成为另一个十亿以上的大品种。公司聚焦核心领域，对外合作收获颇丰，投资科兴中维扩展疫苗业务，新冠疫苗有望增厚公司利润；收购Softhale完善在呼吸领域的产品布局，加强公司在呼吸领域的领导地位。另外，自主研发的创新药TDI01将海外权益授予Graviton也显示了公司的创新实力。