2020年年报点评：产品高端化持续发力，中长期成长性可期

根据研报，2020年公司实现营业收入42.49亿元，同比增长0.13%，实现归母净利润5.69亿元，同比增长14.43%。其中，2020年度拟每股派发红利0.115元（含税）。公司聚焦产品创新，推动高档产品销量占比提升；同时积极开展开源节流、降本增效工作，充分利用国家阶段性减免企业社会保险费等优惠政策带来的成本降低，使得全年利润端增速大幅高于收入端。从渠道分布看，线下普通流通渠道仍然是线下核心销售渠道；2020年疫情对夜场渠道负面冲击较为明显；电商渠道保持较快增长。电商渠道仍然保持较高速增长，其中高档品增速高于大众化产品；电商渠道毛利率同比略有下滑，预计降价活动较多所致，但整体毛利率水平仍然高于其他渠道。