现金流大幅好转，2B收入占比首次超2G

大华股份发布年报，2020年营业收入264.66亿元，同比增长1.21%；归属于上市公司股东的净利润39.03亿元，同比增长22.42%。现金流大幅好转，经营性净现金流为44亿元，同比大幅增长175%。首次披露创新业务收入，收入结构中2B已成核心主力，2B业务收入达到67.56亿，占比达到42.28%，首次超过2G业务35.5%的比例，成为公司主要收入来源。公司坚持以技术创新为核心，保持研发的大规模投入，2020年研发投入29.98亿元，同比增长7.28%。人工智能平台初露锋芒，自研了业内领先的“巨灵”人工智能开放平台，2020年完成“巨灵”平台的全面升级，实现一站式算法及方案开发交付。预计公司2021-2022年EPS分别为1.52元、1.80元，维持“买入-A”投资评级。