2020年年报点评：经纪及投行业务高增，股权激励提升竞争优势

华泰证券发布2020年年报，营收和归母净利润分别同比增长26.47%和20.23%。经纪和投行业务驱动业绩高增，维持“买入”评级。公司财富管理转型先发优势明显，注册制下投行业务有望保持扩张，轻资本业务占比不断提升，科技投入领先，股权激励机制下，竞争优势有望进一步增强。当前股价对应2021-2023年PE分别为12.2/9.9/8.2倍，维持“买入”评级。