电子行业周报：功率半导体价格上涨，关注细分领域龙头企业
敬请阅读最后一页免责声明 1 2018年06月28日 电子行业周报 证券研究报告/行业研究报告 功率半导体价格上涨， 关注细分领域龙头企业 强于大市 本周行业观点： 功率半导体价格上涨，关注细分领域龙头企业。1）功率半导体受供需紧张下的涨价预计将持续。受上游原材料价格上涨及下游需求景气等原因的推动，二极管、MOSFET等功率半导体价格出现上涨，如强茂在年初通知将部分产品线调涨10%-15%以上。我们预计受供需紧张的影响，短期内功率半导体涨价仍将持续。需求端来看，在新能源汽车快速发展过程中，电子传动系统对电能转换的需求将显著增加，智能化、安全控制等系统的复杂度也不断提高，这些都将大幅增加功率半导体的需求量；消费电子产品虽整体增速放缓，但产品功能更为丰富，对电能转换效率等也有了更高的要求，在5G、无线充电等技术的推动下，消费电子对功率半导体的需求也将逐渐增加；另外，工业互联网以及物联网等应用的逐渐成熟，也有望成为功率半导体重要的新增需求市场。供给端来看，英飞凌、意法等海外大厂将功率半导体的生产能力转移向毛利率更高的汽车电子等应用市场，而目前由于原材料中晶圆价格的上涨以及晶圆产能的紧张，我们预计短期内海外大厂扩产可能性较低。因此，我们认为在下游应用需求快速增加、海外厂商短期内扩产不易的情况下，功率半导体涨价仍将持续。2）功率半导体价格上涨有望抬升厂商利润空间，关注细分领域龙头企业。功率半导体价格的上涨有助于行业内厂商转移晶圆价格上涨带来的压力，在目前供不应求的情况下，国内功率半导体厂商盈利空间有望逐渐抬升，建议关注相关领域技术较为成熟的龙头企业：扬杰科技、士兰微、华微电子。 上周市场回顾： 上周电子（申万）涨幅为-8.03%，跑输沪深300指数（-3.85%），跑输创业板指数（-5.60%），涨跌幅在各行业中排名靠后。上周行业内涨幅前五的个股为猛狮科技（46.36%）、超频三（19.79%）、洁美科技（8.60%）、远望谷（7.54%）、杉杉股份（5.81%），跌幅前五的个股为春兴精工（-34.34%）、锦富技术（-30.57%）、博敏电子（-22.22%）、奥士康（-20.56%）、京泉华（-20.52%）。 行业新闻动态： 光子芯片体型更小、速度比传统芯片快100倍；MLCC价格持续上涨，村田等日系厂商调涨两到三成；美国对半导体产品加征关税，将严重冲击半导体产业；1-5月份中国集成电路制造业投资增长28.1%；台积电：7纳米已大量生产 5纳米明年底生产；美对华进口太阳能产品征收额外25%关税；寒武纪B轮估值25亿美元，领跑AI芯片赛道；智能家居设备销量将在2023年超过智能手机。 行业公司重点公告： 东山精密：公司控股股东部分股权补充质押；中环股份：与扬州扬杰电子科技股份有限公司、宜兴经济技术开发区签署战略合作框架协议；深天马A：收购全资子公司上海天马所持天马有机发光40%股权；诺德股份：控股股东股权补充质押；紫光国微：公司高管辞职；得润电子：公司实际控制人增持公司股份。 风险提示：宏观经济超预期下行，技术研发不达预期，原材料涨价缺货。 行业指数相对表现 资料来源：贝格数据（截至2018年06月22日） 指数名称 周涨跌幅 年涨跌幅 电子 -8.03% -23.58% 上证综指 -4.37% -12.62% 深证成指 -5.36% -14.77% 沪深300 -3.85% -10.47% 中小板指 -4.67% -13.98% 创业板指 -5.60% -11.58% 资料来源：Wind（截至2018年06月22日） 分析师 杨文为 执业证书编号：S1330517030001 电话：028-86199307 邮箱：yangww@hxzb.cn -20%-10%0%10%20%30%17-0617-0917-1218-0318-06电子 沪深300 敬请阅读最后一页免责声明 2 证券研究报告/电子行业研究报告 本周行业观点 功率半导体价格上涨，关注细分领域龙头企业。1）功率半导体受供需紧张下的涨价预计将持续。受上游原材料价格上涨及下游需求景气等原因的推动，二极管、MOSFET等功率半导体价格出现上涨，如强茂在年初通知将部分产品线调涨10%-15%以上。我们预计受供需紧张的影响，短期内功率半导体涨价仍将持续。需求端来看，在新能源汽车快速发展过程中，电子传动系统对电能转换的需求将显著增加，智能化、安全控制等系统的复杂度也不断提高，这些都将大幅增加功率半导体的需求量；消费电子产品虽整体增速放缓，但产品功能更为丰富，对电能转换效率等也有了更高的要求，在5G、无线充电等技术的推动下，消费电子对功率半导体的需求也将逐渐增加；另外，工业互联网以及物联网等应用的逐渐成熟，也有望成为功率半导体重要的新增需求市场。供给端来看，英飞凌、意法等海外大厂将功率半导体的生产能力转移向毛利率更高的汽车电子等应用市场，而目前由于原材料中晶圆价格的上涨以及晶圆产能的紧张，我们预计短期内海外大厂扩产可能性较低。因此，我们认为在下游应用需求快速增加、海外厂商短期内扩产不易的情况下，功率半导体涨价仍将持续。2）功率半导体价格上涨有望抬升厂商利润空间，关注细分领域龙头企业。功率半导体价格的上涨有助于行业内厂商转移晶圆价格上涨带来的压力，在目前供不应求的情况下，国内功率半导体厂商盈利空间有望逐渐抬升，建议关注相关领域技术较为成熟的龙头企业：扬杰科技、士兰微、华微电子。 上周市场回顾 行业涨跌幅 上周电子（申万）涨幅为-8.03%，跑输沪深300指数（-3.85%），跑输创业板指数（-5.60%），涨跌幅在各行业中排名靠后。 图表 1：上周电子行业与各行业（申万）及主要指数涨跌幅比较 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 -12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%休闲服务 医药生物 银行 钢铁 食品饮料 房地产 采掘 建筑装饰 沪深300 家用电器 上证综指 建筑材料 中小板指 国防军工 电气设备 农林牧渔 化工 深证成指 创业板指 汽车 纺织服装 交通运输 公用事业 传媒 商业贸易 非银金融 轻工制造 机械设备 有色金属 电子 综合 计算机 通信 敬请阅读最后一页免责声明 3 证券研究报告/电子行业研究报告 行业个股涨跌幅 上周行业内涨幅前五的个股为猛狮科技（46.36%）、超频三（19.79%）、洁美科技（8.60%）、远望谷（7.54%）、杉杉股份（5.81%），跌幅前五的个股为春兴精工（-34.34%）、锦富技术（-30.57%）、博敏电子（-22.22%）、奥士康（-20.56%）、京泉华（-20.52%）。 图表 2：上周行业涨幅前十公司 图表 3：上周行业涨幅后十公司 资料来源：Wind，宏信证券研究发展部 资料来源：Wind，宏信证券研究发展部 行业新闻动态 光子芯片体型更小、速度比传统芯片快100倍 有“中东硅谷”之称的以色列高科技发达，其芯片产业和半导体技术尤其令人瞩目，每年创造的出口额占以色列总出口额的20%以上。 眼下，以色列正在研发体型更小、速度比传统芯片快100倍的超级芯片，前景令人充满期待。 据报道，以色列希伯来大学物理学家乌利埃尔•利维及其研究团队一直致力于研发一种全新的芯片技术，经过3年多的不懈努力，研究工作日前终于有了结果。 他们利用“金属—氧化物—氮化物—氧化物—硅”结构(MONOS)，开发了一种新型集成光子回路制备技术，据此可以在微芯片上使用闪存技术，有望使个头儿更小、运行速度更快的光子芯片成为现实，其运算频率甚至可以达到太赫兹量级， 从而将使计算器及相关光学通信设备的运行速度提高100倍。 所谓太赫兹(THz)是频率单位之一。 太赫兹波包含频率为0.1THz—10THz的电磁波，是位于微波和红外光波段之间的一段电磁频谱。 相比于太赫兹波段两侧的红外和微波技术的发展，人们对太赫兹波段的认识较为有限，形成了所谓的太赫兹鸿沟。 太赫兹波具有穿透性，能量比X射线少，因此不会对人体组织和DNA造成损坏。 近年来，太赫兹技术成为备受关注的科技交叉前沿领域，在微芯片领域也颇有潜力。 一般来说，光通信囊括了所有运用光作为信息载体并通过光缆进行传输的技术。 譬如互联网、电子邮件、短信、电话、云和数据中心等，均属光通信的范畴。 光通信速度极快，然而在微芯片中，光通信却变得不可靠，而且难以大量重复和扩展。 具体来说，有两大技术难题阻碍了太赫兹微芯片的开发和制造，0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%-40.00%-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00% 敬请阅读最后一页免责声明 4 证券研究报告/电子行业研究报告 一是芯片本身过热，二是不可扩展性。 科学家指出，微型光子器件的超高精度和可重复制备，是成功研制集成光子芯片的重要技术保障。 利维的科研团队，恰恰在这两个难题上取得了突破。 他们巧妙地绕开了眼下光子器件微纳加工精度低、重复性和扩展性差的技术难题，把闪存技术引入到硅基光子器件加工中，成功实现了可靠的、能够重复的光子器件的制备。 这一举措对未来集成光子芯片的问世具有重要的前瞻性和开拓性，从而有望引发芯片业的一场革命。 有分析称，这一发现将有助于填补太赫兹鸿沟，并创造出全新的、更强大的无线设备，能够使芯片以比目前高得多的速度进行数据传输，是一项足以改变芯片高科技领域游戏规则的技术。 事实上，从电子通信向光通信的转变，对芯片制造商颇有吸引力，因为破除技术壁垒后，光通信可以显著提高芯片的指令周期并大大降低功耗。 人们期盼着比传统芯片快百倍的太赫兹级微芯片能够早日问世，以更好地造福人类。 http://laoyaoba.com/ss6/html/84/n-676484.html MLCC价格持续上涨，村田等日系厂商调涨两到三成 集微网消息，6月21日，据路透社引用外资报告，全球积层陶瓷电容龙头厂商村田制作所(Murata)已和客户端协商涨价，并且要求调涨二到三成，另一家日系大厂太阳诱电(Taiyo Yuden)目标价也将同步调升。 此前，村田制作所还宣布，为了应对MLCC需求增加，将进行增产。 据了解，村田制作所旗下生产子公司“福井村田制作所”已取得建厂用地，计划投资290亿日元兴建一座MLCC新厂，新厂预计于2018年9月动工、2019年12月完工。 据报导，作为全球陶瓷电容龙头厂，村田年出货量约1兆颗，且村田也计划在“出云村田制作所(岛根县出云市)”和位于菲律宾马尼拉近郊的工厂进行增产，预估2019年度末(2020年3月底)村田整体陶瓷电容产能将增
