轻工制造行业周报：聚焦轻工18年年报前瞻，持续关注各细分领域龙头企业

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 轻工制造行业周报（20190114-20190118） 推荐（维持） 聚焦轻工18年年报前瞻，持续关注各细分领域龙头企业  各公司2018年度业绩预告陆续出炉，我们聚焦轻工行业年报前瞻：预计Q4行业增长普遍降速，优选竞争优势明晰龙头企业。造纸行业由于需求平淡及行业龙头企业价格同盟松动导致Q4纸价下跌，工业纸企业Q4盈利增速回落，生活用纸细分子行业业绩保持平稳。家居行业2018年以来面临地产下行和竞争加剧的双重压力，预计Q4单季度收入增速持续低迷。印刷包装和文娱板块业绩稳中有升，细分子行业龙头表现明显由于行业整体，建议关注各细分领域竞争优势明晰的龙头企业。  公司重要公告及行业动态：顾家家居：2019 年1月18日，公司接到顾家集团通知，顾家集团于2019年1月11日至2019年1月18日期间通过上海证券交易所交易系统累计转让顾家转债 1,097,310 张，占发行总量的10.00%。晨鸣纸业：山东晨鸣纸业集团股份有限公司为聚焦造纸主业，逐步剥离非核心业务，拟引入长城国瑞证券有限公司为战略合作方，深度开展与其在剥离融资租赁业务、资产证券化、综合投融资等业务方面的合作。美克集团：美克集团拟于近日将其用于2016年非公开发行可交换债券的剩余质押股票办理解除质押登记及债券质押专户注销等相关手续。本次拟解除质押的股票数量为36,267,391股，占公司总股本1,775,052,736股的2.04%，全部为无限售流通股。自进入2019年后，原纸、纸板价格持续上涨，随着春节逐步临近，文化用纸行业几大纸企纷纷发出涨价函，最高涨200元/吨。  行业及上游重要原料数据：（1）本周原材料木浆价格内盘有小幅上涨，外盘有所下跌；美废8号和美废11号价格较上周持平，国废黄板纸价格小幅下跌；双铜纸、双胶纸和新闻纸价格小幅下跌，箱板纸、瓦楞纸和白板纸价格有所上涨，其他纸类与上周持平；木浆：国内纸浆库存青岛港12月880千吨，较11月下跌20千吨;保定港12月78.12千吨，较11月上涨2.48千吨；常熟港12月500千吨，较11月下跌40千吨。（2）家具行业：原材料价格基本持平；（3）印刷包装业：铝价格小幅上涨，镀锡薄板价格有所下降。  限售股解禁提醒：帝欧家居（2019.1.22解禁6075.44万股）、山鹰纸业（2019.1.24解禁1392.9万股）、海顺新材（2019.2.11解禁6482.7万股）、丰林集团（2019.2.18解禁610.8万股）、好莱客（2019.2.18解禁20676.6万股）、盛通股份（2019.2.20解禁904.79万股）。  风险提示：宏观经济下行导致需求不振，造纸及家居行业格局重大改变 证券分析师：郭庆龙 电话：010-63214658 邮箱：guoqinglong@hcyjs.com 执业编号：S0360518100001 证券分析师：陈梦 电话：010-66500831 邮箱：chenmeng1@hcyjs.com 执业编号：S0360518110002 联系人：葛文欣 电话：010-63215669 邮箱：gewenxin@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 124 3.47 总市值(亿元) 6,667.0 1.31 流通市值(亿元) 4,420.04 1.2 % 1M 6M 12M 绝对表现 0.64 -11.68 -31.27 相对表现 -2.65 -2.39 -5.2 《【华创轻工周报33期】持续提示轻工细分领域投资机会，本周详解照明行业，推荐欧普照明》 2019-01-01 《轻工行业周报（20181231-20190106）：详解轻工行业分红，造纸、包装、珠宝分红领先，持续推荐周大生、中顺洁柔、劲嘉股份》 2019-01-06 《【华创轻工2019年周报第2期】12月纸产业链库存详解，港口木浆库存仍处高位，持续关注周大生、中顺洁柔、劲嘉股份》 2019-01-13 -41%-27%-12%2%18/0118/0318/0518/0718/0918/112018-01-22～2019-01-18 沪深300 轻工制造 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 轻工制造 2019年1月21日 轻工制造行业周报（20190114-20190118） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、聚焦轻工18年年报前瞻：预计Q4行业增长普遍降速，优选竞争优势明晰龙头企业 .......................................4 二、本周大盘整体平稳，轻工行业小幅跑赢大盘....................................................................................................7 三、行业基本数据 .................................................................................................................................................8 （一）造纸行业数据 .......................................................................................................................................8 （二）家具行业数据 ..................................................................................................................................... 11 （三）印刷包装行业数据 .............................................................................................................................. 11 四、公司重要公告及行业新闻.............................................................................................................................. 13 （一）公司公告 ............................................................................................................................................ 13 （二）解禁限售股份情况 .............................................................................................................................. 13 五、风险提示 ...................................................................................................................................................... 13 轻工制造行业周报（20190114-20190118） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1：华创轻工2018年报前瞻...........................................................................................................................5 图表 2：轻工行业上市公司2018年报披露时间及已披露业绩预报情况...................................................................6 图表 3：本周市场涨跌幅 .......................................................................................................................................7 图表 4：年初至今市场涨跌幅 ................................................................................................................................7 图表 5：轻工行业本周涨幅榜前五名 .....................................................................................................................7 图表 6：轻工行业本周跌幅榜前五名 .....................................................................................................................7 图表 7：双铜纸价格及毛利空间测算 .....................................................................................................................8 图表 8：双胶纸价格及毛利空间测算 .....................................................................................................................8 图表 9：白卡纸价格及毛利空间测算 .....................................................................................................................8 图表 10：箱板纸价格及毛利空间测算....................................................................................................................8 图表 11：瓦楞纸标杆价格 .....................................................................................................................................9 图表 12：白板纸标杆价格 ............................................................