中国巨石是全球最大的玻纤生产商，具有显著的成本优势和产销全球化优势。2020年，公司实现营收和归母净利分别为116.66亿和24.16亿，分别同比增长11.18%和13.49%，实现每股收益0.69元。行业景气度拐点得到印证，2020Q4业绩创历史新高。受益于景气度上行，公司2020Q4销量、吨售价和吨净利分别同比增加28%、8%和54%，量价齐升驱动2020Q4扣非归母净利大增98.77%，单季业绩跟随行业景气度改善出现“V型”反转，单季扣非归母净利创历史新高。公司玻纤及制品销量同比增加19%，销大于产，Q4景气度反转之外，成本优势的继续深化和产销全球化带来的机动销售是驱动全年业绩重回正增的重要原因。作为世界第一大原纱龙头，公司有望充分享受此轮行业景气上行大周期并且竞争优势持续深化，桐乡智能粗纱3线15万吨产线有望2021Q3投产，埃及12万吨线有望2022H1冷修复产，继续享受行业高景气状态并助推成本进一步下降，高端产品方面6万吨电子纱2021年3月已点火，且电子纱3期项目产能由6万吨扩至10万吨，产能投放基本同步细纱景气度反转，高端产品占比也将进一步上升，随着美国地产销售的持续火爆，公司美国工厂2021年有望享受美国地产需求高景气盈利继续改善。
