北斗+通信领军优势，拉动业绩逐步释放

海格通信(002465)：业绩稳步增长，北斗+通信优势明显

海格通信(002465)在2020年实现了营业收入51.2亿元，同比增长11.2%；归母净利润5.9亿元，同比增长12.7%；扣非归母净利润4.6亿元，同比增长30.9%。无线通信领域多个重大订单签订，业务持续突破驱动经营业绩增长。2020年无线通信营收同比增速24.9%，毛利率48%，是公司业绩增长最大来源。主营业务维持较高毛利率，高增长速度有力拉动营收与利润提升。公司启动子公司驰达飞机分拆上市，助力子公司投融资能力提升，完善海格通信航空制造领域布局。公司在系统产品及新产品推动下，业绩有望持续释放，将2021-2023年营收由66.6亿元、78.5亿元、N/A调整为61.9亿元、73.3亿元、88.2亿元，预计2021-2022年归母净利润由7.4亿元、8.9亿元调整至7.4亿元、9.0亿元，预计2023年归母净利润10.7亿元，对应现价PE分别为29/24/20倍。维持“买入”评级。

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