利润增长超预期，2021年重启产能扩张

舜宇光学科技公司2020年收入约380亿元人民币，同比增长0.4%，主要由于手机摄像头行业出现降规降配导致手机摄像头模组与镜头ASP同比下滑抵消了出货量的增长。利润方面，公司录得归母净利润同比增长22.1%至48.7亿元人民币，主要受益于光电产品手机摄像模组毛利率提升。2021年预期手机镜头出货量同比增长15%-20%，车载镜头预计同比增长20-25%，手机摄像头模组预计同比增长20%-25%。上调目标价至230港元，评级为“买入”。