20年年报点评：大尺寸出货量持续增长，产能扩张巩固龙头地位

爱旭股份发布2020年年报，实现营业收入96.64亿元，同增59.23%；实现归母净利润8.05亿元，同增37.63%。公司主营单晶PERC电池业务收入稳步增长，全年电池出货量13.16GW，同比增长93.74%。预计公司21年大尺寸电池（182-210mm尺寸）产能将达34GW占比94%，全年出货量将进一步提升至28-30GW，其中大尺寸182mm和210mm电池片出货占比预计将达50%以上,同比+30pct。公司专业化龙头加快电池片研发，新技术有望提振未来业绩。预计2021-2023年公司归母净利润为16.07/21.45/32.60亿元，同比+99.6%/33.5%/52.0%，维持“买入”评级。