2020年业绩快报点评：业绩符合预期，危废资源化龙头可期

高能环境（603588）发布了2020年业绩快报，营收和净利润均实现了增长，符合预期。公司运营项目投运贡献了优质增长，收入结构优化。随着项目投运，收入结构将进一步优化，运营毛利率高于工程毛利率，整体利润率有望提升。公司重点布局危废资源化，资源化具备“类制造业”属性，市场化程度高，企业竞争优势更易体现。公司董事长实控人李卫国，同为东方雨虹董事长实控人，东方雨虹依托精细化管理与渠道优势实现防水行业市占率第一。商业模式与工业管理存在协同，东方雨虹有望进一步赋能高能环境，助力高能腾飞。垃圾焚烧项目提供了稳定现金流，将促进公司实现内生优质增长，享受优质运营收益。预计2021-2023年净利润为7.0/9.1/11.8亿元，对应2021-2023年EPS分别为0.86/1.13/1.47元。维持“买入”评级。