固废危废两手抓，资源化空间可期

加强生活垃圾收运处置体系建设，推动新污染物治理。1.5月26日，住房和城乡建设部等六部门发布《关于进一步加强农村生活垃圾收运处置体系建设管理的通知》，确立到2025年，统筹谋划农村生活垃圾收运处置体系建设和运行管理、推动源头分类和资源化利用、完善收运处置体系、提高运行管理水平、建立共建共治共享机制的目标，明确源头分类和资源化利用的重要性，并指出“无废城市”建设地区的村庄要率先实现垃圾分类、源头减量，因地制宜推进简便易行的垃圾分类和资源化利用方法，加强易腐烂垃圾就地处理和资源化利用，做好可回收物的回收利用，强化有害垃圾收运处置，配置生活垃圾收运处置设施设备，实现自然村有收集点、乡镇有转运能力、县城有无害化处理能力。《通知》将进一步促进生活垃圾收运体系，打开固废处置空间，推荐关注：ROE行业领先、订单充足的伟明环保；管理优异的瀚蓝环境。 2. 5月24日，国务院办公厅印发《新污染物治理行动方案》，《方案》提出到2025年，完成高关注、高产量的化学物质环境风险筛查，完成一批化学物质环境风险评估；对重点管控新污染物实施禁止、限制、限排等环境风险管控措施；对使用有毒有害化学物质进行生产或者在生产过程中排放有毒有害化学物质的企业依法实施强制性清洁生产审核，有毒有害化学物质环境风险管理法规制度体系和管理机制逐步建立健全，新污染物治理能力明显增强。《通知》聚焦新兴污染物将有效挖掘环境治理行业新增长点，带动危废处理行业的发展，促进业务规模增长和技术手段进步，推荐关注危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快的高能环境。 本周碳交易行情：本周（5.23-5.27）全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量55.13万吨，总成交额3072.97万元。最高成交价61.00元/吨，最低成交价58.00元/吨，本周五（5.27）收盘价为59.00元/吨，较上周五（5.20）上涨1.72%。截至2022年5月27日，全国碳市场碳排放配额累计成交量1.92亿吨，累计成交额83.86亿元。 估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保REITs的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）。4、检测、磁材并行、营收高增的中钢天源。 行业新闻：1）中共中央办公厅、国务院办公厅印发《乡村建设行动实施方案》；2）国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》；3）水利部分布《关于加强河湖水域岸线空间管控的指导意见》 板块行情回顾：本周（5.23-5.27）环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板。上证综指涨幅为1.07%、创业板指跌幅为-2.30%，环保工程及服务跌幅为-0.49%，跑输上证综指-1.56%，跑赢创业板1.81%；公用事业涨幅为1.77%，跑赢上证综指0.70%，跑赢创业板4.07%。监测（-0.43%）、大气（3.73%)、水处理（.0.09%）、固废（-1.18%）、水务运营（1.81%）、节能（-2.33%）。A股环保股涨幅前三的个股为钱塘水利（23.19%）、宝馨科技（20.21%）、侨银环保（19.43%），周涨幅居后的个股为云投生态（-6.18%）、华控赛格（-5.37%）、安车检测（-4.86%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。 重点标的 股票代码 本周投资观点 1.1住建部等六部门发布关于进一步加强农村生活垃圾收运处置体系建设管理的通知 5月26日，住房和城乡建设部等六部门发布关于进一步加强农村生活垃圾收运处置体系建设管理的通知，并以2025年为目标年设定具体目标。 目标：到2025年，农村生活垃圾无害化处理水平明显提升，有条件的村庄实现生活垃圾分类、源头减量；东部地区、中西部城市近郊区等有基础、有条件的地区，农村生活垃圾基本实现无害化处理，长效管护机制全面建立；中西部有较好基础、基本具备条件的地区，农村生活垃圾收运处置体系基本实现全覆盖，长效管护机制基本建立；地处偏远、经济欠发达的地区，农村生活垃圾治理水平有新提升。 统筹谋划体系建设和运行管理。城市或县城生活垃圾处理设施覆盖范围内的村庄，采用统一收运、集中处理的生活垃圾收运处置模式；交通不便或运输距离较长的村庄，因地制宜建设小型化、分散化、无害化处理设施，推进生活垃圾就地就近处理。 在县域城乡生活垃圾处理设施建设规划等相关规划中，明确农村生活垃圾分类、收集、运输、处理或资源化利用设施布局，合理确定设施类型、数量和规模，统筹衔接城乡生活垃圾收运处置体系、再生资源回收利用体系、有害垃圾收运处置体系的建设和运行管理。 推动源头分类和资源化利用。在经济基础较好、群众接受程度较高的地方先行开展试点，“无废城市”建设地区的村庄要率先实现垃圾分类、源头减量。根据农村特点和农民生活习惯，因地制宜推进简便易行的垃圾分类和资源化利用方法。加强易腐烂垃圾就地处理和资源化利用，做好可回收物的回收利用，强化有害垃圾收运处置，推进农村生活垃圾分类和资源化利用示范县创建工作，探索总结分类投放、分类收集、分类运输、分类处置的农村生活垃圾处理模式。 完善收运处置设施。生活垃圾收运处置体系尚未覆盖的农村地区，要按照自然村（村民小组）全覆盖的要求，配置生活垃圾收运处置设施设备，实现自然村（村民小组）有收集点（站）、乡镇有转运能力、县城有无害化处理能力。已经实现全覆盖的地区，要结合当地经济水平，推动生活垃圾收运处置设施设备升级换代。 提高收运处置体系运行管理水平。规范各环节的日常作业管理。压实运行维护企业或单位的责任，加强垃圾收集点（站）的运行管护，确保垃圾规范投放、及时清运。 推行农村生活垃圾收运处置体系运行管护服务专业化，加强对专业公司服务质量的考核评估。推动建立健全农村生活垃圾收运处置体系经费保障机制，逐步建立农户合理付费、村级组织统筹、政府适当补助的运行管护经费保障制度。 建立共建共治共享工作机制。广泛开展美好环境与幸福生活共同缔造活动，以基层党组织建设为引领，以村民自治组织为纽带，围绕农村生活垃圾治理工作，建立农民群众全过程参与的工作机制。 形成收运处置体系建设管理工作合力。地方各级住房和城乡建设、农业农村、发展改革、生态环境、乡村振兴、供销合作社等部门要密切协调配合，加强信息共享、定期会商、技术指导，协同推进农村生活垃圾收运处置体系建设管理工作。 加强农村生活垃圾收运处置体系建设管理。《通知》确立到2025年的工作目标，统筹谋划农村生活垃圾收运处置体系建设和运行管理、推动源头分类和资源化利用、完善收运处置体系、提高运行管理水平、建立共建共治共享机制等重点任务。《通知》明确推动源头分类和资源化利用的重要性，并指出“无废城市”建设地区的村庄要率先实现垃圾分类、源头减量，因地制宜推进简便易行的垃圾分类和资源化利用方法，加强易腐烂垃圾就地处理和资源化利用，做好可回收物的回收利用，强化有害垃圾收运处置，配置生活垃圾收运处置设施设备，实现自然村有收集点、乡镇有转运能力、县城有无害化处理能力。《通知》将进一步促进生活垃圾收运体系，打开固废处置空间，推荐关注：ROE行业领先、订单充足的伟明环保；管理优异的瀚蓝环境。 1.2国务院办公厅印发《新污染物治理行动方案》 5月24日，国务院办公厅印发《新污染物治理行动方案》，切实保障生态环境安全和人民健康。 总体要求与目标：科学评估，精准施策；标本兼治，系统推进；健全体系，提升能力。目标到2025年，完成高关注、高产（用）量的化学物质环境风险筛查，完成一批化学物质环境风险评估；动态发布重点管控新污染物清单；对重点管控新污染物实施禁止、限制、限排等环境风险管控措施。有毒有害化学物质环境风险管理法规制度体系和管理机制逐步建立健全，新污染物治理能力明显增强。 完善法规制度，建立健全新污染物治理体系。研究制定有毒有害化学物质环境风险管理条例。建立化学物质环境风险评估与管控技术标准体系，制定修订化学物质环境风险评估、经济社会影响分析、危害特性测试方法等标准。建立生态环境部门牵头，发展改革、科技、工业和信息化、财政、住房城乡建设、农业农村、商务、卫生健康、海关、市场监管、药监等部门参加的新污染物治理跨部门协调机制，统筹推进新污染物治理工作。 开展调查监测，评估新污染物环境风险状况。开展化学物质基本信息调查，包括重点行业中重点化学物质生产使用的品种、数量、用途等信息。制定实施新污染物专项环境调查监测工作方案。依托现有生态环境监测网络，在重点地区、重点行业、典型工业园区开展新污染物环境调查监测试点。研究制定化学物质环境风险筛查和评估方案，动态发布重点管控新污染物清单。 严格源头管控，防范新污染物产生。全面落实新化学物质环境管理登记制度,严格实施淘汰或限用措施，加强产品中重点管控新污染物含量控制。 强化过程控制，减少新污染物排放。加强清洁生产和绿色制造。对使用有毒有害化学物质进行生产或者在生产过程中排放有毒有害化学物质的企业依法实施强制性清洁生产审核，全面推进清洁生产改造。规范抗生素类药品使用管理，强化农药使用管理。 深化末端治理，降低新污染物环境风险。加强新污染物多环境介质协同治理，强化含特定新污染物废物的收集利用处置，开展新污染物治理试点工程。 聚焦新污染物治理，切实控制环境风险并保护人民健康。国务院办公厅发布《新污染物治理行动方案》，《方案》提出到2025年，完成高关注、高产（用）量的化学物质环境风险筛查，完成一批化学物质环境风险评估；对重点管控新污染物实施禁止、限制、限排等环境风险管控措施；对使用有毒有害化学物质进行生产或者在生产过程中排放有毒有害化学物质的企业依法实施强制性清洁生产审核，有毒有害化学物质环境风险管理法规制度体系和管理机制逐步建立健全，新污染物治理能力明显增强。《通知》聚焦新兴污染物将有效挖掘环境治理行业新增长点，带动危废处理行业的发展，促进业务规模增长和技术手段进步，推荐关注危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快的高能环境。 融资好转，需求加力，板块反弹望持续 融资好转：根据国盛宏观组观点，（1）货币政策：“稳”字当头预示信用趋紧的节奏和力度会比较温和，稳杠杆也不会过快过猛、会避免引发“处置风险的风险”，会注重“防范增量风险”。据测算，2021年M2增速区间为8.1%-9.2%，信贷增速区间为11.6%-13%、社融增速区间为10.7%-11.6%。结合会议表态，最终结果可能更接近测算的上限。9月新增人民币贷款1.66万亿（2020年9月1.9万亿，2019年9月1.69万亿），预期1.93万亿，前值1.22万亿；新增社融2.9万亿（2020年9月3.47万亿，2019年9月2.51万亿），预期3.24万亿，前值2.96万亿；M2同比8.3%，预期8.1%，前值8.2%。反映的是经济疲软拖累融资需求，以及严监管、控地产、压表外的约束效应，全面降准后货币政策并未转向，下半年主基调仍是“稳货币+紧信用+严监管”。后续社融增速回落仍是大趋势、但回落速度将趋缓，持续关注降准、地方发债节奏、PPI走势等三大扰动。（2）利率走势：继续往后看，维持我们此前判断，我国利率债配置价值凸显，但趋势性下行的拐点可能尚未到来，应是经济基本面实质性转弱之际。短期看到春节前后，大概率是货币稳+信用紧，流动性也将保持充裕，再基于经济强、通胀起，利率可能以震荡为主。 需求望加力：十九届五中全会坚持生态文明建设不动摇，目标“十四五”期间要实现生态环境新的进步、2035年实现生态环境根本好转。继续深入打好污染防治攻坚战，并强调加强制度建设