宝丰能源2020年报点评报告：受益烯烃产能扩张，归母净利同比增22%

宝丰能源发布2020年报，营收159亿元，同比增长17%，归母净利46亿元，同比增长22%。公司具备证券投资咨询业务资格。公司营收及净利的快速增长主要是由于焦炭气化制60万吨/年烯烃项目后段甲醇制60万吨/年聚烯烃于2019年10月投入生产，销量同比增加51万吨。展望全年，随着原油价格回暖，公司主要产品烯烃及焦炭将受益能源价格中枢上移带来的利好。烯烃景气度持续向好，公司有望持续受益。公司成本优势明显，产能扩张持续打开盈利天花板。预计公司2021~2023年EPS分别为0.82元、1.02元、1.22元，对应PE分别为17.8倍、14.4倍、12.0倍。维持“推荐”评级。