塔牌集团2020年报点评：毛利率小幅提升，归母扣非净利同比增9.4%

塔牌集团发布2020年年报，营收70亿元，同比增长2.3%，归母净利18亿元，同比增长2.8%，归母扣非净利16亿元，同比增9.4%。公司毛利率小幅提升，归母扣非净利同比增长9.4%。大湾建设在即，下游需求有望稳定增长。水泥行业加大淘汰落后产能力度，供需格局未来持续向好。预计公司2021~2023年EPS分别为1.77元、1.95元、2.10元，对应PE分别为7.1倍、6.5倍、6.0倍。维持“推荐”评级。