大尺寸硅片产能持续释放，业绩有望高增

中环股份发布2020年年报，营收同比增长12.85%至190.57亿元，归母净利润同比增长20.51%至10.89亿元。光伏硅片业务受益于产能提升，全年营收同比增长12.78%至168.29亿元，毛利率基本持平。半导体业务营收同比增长23.08%至13.51亿元，盈利能力有所下滑。公司计划今明两年在江苏宜兴投资建设大尺寸半导体硅片生产线，以填补市场缺口。公司混改后有望逐步优化管理体系，夯实核心竞争力。维持“买入-A”评级，6个月目标价32.00元。