大尺寸硅片产能持续释放，业绩有望

中环股份发布2020年年报，实现营收190.57亿元，同比增长12.85%；实现归母净利润10.89亿元，同比增长20.51%；实现扣非归母净利润9.53亿元，同比增长53.48%；EPS为0.377元/股，同比增长16.18%；ROE为7.55%，同比增长0.97pct；经营性现金流净额为28.59亿元，同比增长14.04%。光伏硅片业务由于产量的提升，实现营收168.29亿元，同比增长12.78%；实现毛利30.11亿元，同比增长12.92%。公司硅片业绩有望随大尺寸硅片放量以及成本端优化呈现高增态势。半导体业务业绩小幅增长，今明两年产能有望持续投放。混改后有望逐步优化管理体系，夯实公司核心竞争力。