宋城演艺：疫情加速行业变革 城市演艺的破局者

宋城演艺是一家以现场演艺为主业的公司，其商业模式优良，盈利二八分化，龙头凸显。疫情下，公司逆势加大投入，存量项目丰富、探索演艺集群新模式及组织人才优化三大转型，全面孵化新成长。未来3年，公司业绩有望较19年翻番，主要看国内游复苏下，公司存量恢复和新项目潜力有望逐步释放，若疫情影响消除，预计22年演艺主业盈利有望较19年增50%~60%+，23年有望较19年增75-100%；从1到4到N，预计公司全国总布点有望上看18-20个项目空间；演艺王国新模式探索，未来5-10年，“演艺王国”城市演艺模式将开启公司第二增长曲线。最终，公司盈利空间有望上看38-56亿元。维持买入评级。