首次覆盖报告：守正出新，国民文具第一品牌向文创巨头稳步前进

晨光文具是一家文具行业龙头公司，其主营业务包括书写工具、学生文具、办公文具等传统核心业务以及科力普、生活馆、九木杂物社等新兴业务。2019年，公司营业收入达到111.41亿元，同比增长30.53%；归母净利润为10.6亿元，同比增长31.39%。公司产品以高附加值为主，且在研发、品类和渠道方面具有优势。未来，随着消费升级和办公采购阳光化，公司的发展前景广阔。预计公司2020-2022年EPS分别为1.31元、1.65元、2.02元，对应2020-2022年PE为55.8X、44.5X、36.3X。首次覆盖，给予“推荐”评级。