业绩增长27%符合预期，装配式与BIM加速开拓

华阳国际发布2020年业绩快报，全年实现营收18.9亿元，同增59%，较2019年加速28个pct；实现归母净利润1.7亿元，同增27%，较2019年加速19个pct，符合市场预期。营收增长快于业绩增速主要系EPC新业务显著放量所致。公司当前面临多个重要增长点：1）受益装配式发展，公司装配式建筑设计订单呈现快速增长态势，我们预计2020年公司装配式设计订单增速达100%，预计在全部设计订单中占比已达40%，逐渐成为公司重要增长引擎；2）受益开发商集采，公司为万科、华润、保利等龙头地产商长期设计服务供应商，随着房企集中度提升、龙头房企设计集采规模扩大，公司住宅类设计业务快速增长。3）异地持续扩张，公司在不断巩固大湾区龙头地位的同时，利用品牌与技术优势，积极开拓华东、华中、华南与香港市场，有望带来显著业务增量。